In ultimii cativa ani, Guo Guangchang, presedintele Fosun, un conglomerat chinez, a urmarit cum Partidul Comunist isi dobora rivalii. Doi directori de la o companie aeriana care detinea odinioara un pachet mare de actiuni la Deutsche Bank, au fost arestati. Fondatorul Anbang, un asigurator achizitiv, a primit o pedeapsa lunga de inchisoare pentru infractiuni financiare. La fel si fondatorul Tomorrow Group, un imperiu bancar si de asigurari.
Domnul Guo nu apare in pericol iminent de a le impartasi soarta. Dar compania lui are probleme. Pe 25 octombrie, Moody’s, o agentie de rating, a retrogradat datoria Fosun mai adanc in teritoriu nedorit. Bancile chineze au cerut companiei sa ofere mai multe garantii pentru imprumuturi. Pentru a-si indeplini obligatiile, Fosun a cesionat deja active in valoare de 5 miliarde de dolari in acest an, potrivit datelor de la Refinitiv, o firma de cercetare. Pana in 2023 ar putea pierde 11 miliarde de dolari. Aceasta este o inversare destul de mare pentru grupul infometat de active. Acesta marcheaza, de asemenea, sfarsitul unei ere libere in afacerile chineze, care se indreapta spre interior sub presedintele Xi Jinping.
Fosun a incercat sa ofere chinezilor o experienta de stil de viata in trei directii, care vizeaza „fericirea, bogatia si sanatatea lor”. Clientii ar putea apela la el pentru a-si gestiona banii, a-si planifica vacantele si a le vinde medicamente. In acest scop, a adunat, printre alte active, o divizie de productie de medicamente listata; firme de servicii financiare din Europa; un portofoliu mare de branduri de moda (cum ar fi St John Knits, o eticheta de femei americane si Sergio Rossi, un cizmar italian); un pachet de 20% din Cirque Du Soleil, un circ canadian; si controlul participatiilor la Club Med, un lant francez de statiuni si Wolverhampton Wanderers, un club de fotbal englez. Succesul perceput al acestei strategii i-a determinat pe admiratorii din cercurile de afaceri chineze sa-l aseamane pe domnul Guo cu Warren Buffett, veneratul acumulator de active al Americii.
Realitatea acestui succes este discutabila. In 2015, domnul Guo a disparut timp de cateva saptamani pe fondul unei anchete a politiei, doar pentru a iesi la iveala care se angajeaza sa cumpere mai putine active si sa se concentreze pe gestionarea celor pe care le are deja. In urmatorii doi ani, Fosun a cesionat active in valoare de aproximativ 9 miliarde de dolari. Disciplina nu a durat; in 2017, a defalcat aproape 7 miliarde de dolari pentru noi investitii. Curand dupa aceea, unele dintre pariurile sale au inceput sa se acru. In 2019, Thomas Cook, o companie britanica de turism detinuta in parte de Fosun, a depus faliment. In anul urmator, participatia sa de 20% din Cirque Du Soleil a fost eliminata in circumstante similare.
De-a lungul timpului, datoria a devenit mare. In cadrul intalnirilor anuale ale investitorilor, directorii Fosun s-au angajat in mod obisnuit sa reduca efectul de levier. Cu efect redus, se pare. Si lucrurile s-ar putea sa fi devenit mai complicate in ultimul timp, deoarece compania a obtinut mai multe datorii pe termen scurt, care acum reprezinta 53% din imprumuturile sale totale de 16 miliarde de dolari, in crestere de la 46% in 2021. Transferarea acesteia a devenit mai dificila in trecut. anul, deoarece multi dezvoltatori imobiliari chinezi au intrat in plata in obligatiuni offshore, ceea ce a racit entuziasmul investitorilor pentru datoria firmelor chineze in general.
O problema si mai mare decat datoria sa poate fi modelul de afaceri al lui Fosun. S-a bazat pe o viziune a viitorului in care atat afacerile Chinei, cat si oamenii sai au calatorit si au petrecut liber in jurul globului. Dar politica de zero covid a Chinei i-a prins pe cei mai multi chinezi acasa timp de aproape trei ani si a afectat increderea consumatorilor. Iar sub conducerea domnului Xi din ce in ce mai autoritar, companiile chineze sunt privite cu o atitudine crescanda in Occident. In aceasta lume noua, Fosun arata ca o relicva a unui timp mai fericit.
